今天分享的是：2024美护深度系列：从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路

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《从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径——美护深度系列三》由国联证券发布，对中国彩妆市场进行了深入分析，包括市场概况、毛戈平品牌分析、竞争格局等方面。

1. 行业：

- 面部彩妆生意模式更优：

- 品类大且需求韧性更强：彩妆情感消费与潮流属性较强，面部彩妆属性与护肤更贴近，品类大、壁垒更高、需求韧性强、个性化程度较低，生意模式更优。中国彩妆市场人均消费金额相对较低，品类天花板尚远，且面部彩妆市场与高端彩妆市场需求韧性更强。

- 高端化进程更快：美护市场高端化趋势明显，彩妆市场高端化进程更快。彩妆价格带窄于护肤，且彩妆香水多为奢侈品品牌旗下相对平价的品类，因此彩妆高端化进程快于美容与个护市场整体。

- 品牌潮起潮落，国货份额总体提升：护肤与彩妆格局稳定性存在差异，彩妆市场份额Top1品牌变化频繁，而国货品牌份额总体呈提升趋势。大促榜单潮起潮落，背后是消费者偏好、渠道变革、营销方式变化等因素的影响。未来，中国美护市场、彩妆市场国货份额有望持续提升。

2. 毛戈平：

- 深耕高端美妆二十余载：毛戈平化妆品股份有限公司是国内领先的高端美妆集团，旗下包括MAOGEPING和至爱终生等品牌，主营彩妆、护肤、化妆培训三大业务板块。公司于2000年成立，截至2023年12月31日，在全国120多个城市共营运384个专柜。

- 股权结构集中稳定：股权结构集中，股权激励绑定核心人才。创始人毛戈平及汪立群合共持有已发行股本总额的约57.26%权益。管理层行业经验丰富，在化妆艺术领域有多年从业经验。

- 募资助力全方位战略扩张：募资将用于加强销售网络覆盖、拓展新产品和品类、拓展新品牌、出海提升品牌全球影响力等方面。

3. 竞争：

- 经典产品设计与东方美学相结合：毛戈平产品设计融入光影美学与东方美学理念，针对东方人的肤色肤质、面部轮廓及五官结构等特征，打造符合东方人气质的妆容。品类聚焦彩妆与护肤，护肤业务收入占比逐年提升，产品矩阵完善，无痕粉膏与奢华鱼子面膜等大单品贡献较大。

- 综合销售网络提供独特购物体验：毛戈平全渠道布局，以百货直营专柜为主，电商销售占比迅速提升。公司深耕线下百货渠道二十余年，沉淀了宝贵的品牌资产与高粘性会员。线上渠道快速拓展，抖音成为线上最大销售平台。

- 创始人独特审美理念与行业影响力：作为品牌创始人，毛戈平本人独特审美理念与行业影响力赋予品牌价值。其培训业务将品牌理念与品牌价值传播进一步放大，公司积极开展内容驱动型的品牌建设与营销活动。

4. 投资建议：关注布局彩妆品类的国货美妆龙头，如珀莱雅、丸美股份等。

5. 总结：中国彩妆市场具有较大的发展潜力，国货品牌份额有望持续提升。毛戈平作为国内领先的高端美妆集团，在产品设计、销售渠道、品牌建设等方面具有独特的竞争优势。未来，随着消费者对美妆需求的不断升级和对国货品牌的认可度提高，国货美妆品牌有望在市场中取得更好的发展。

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